Sjo
An de leschte Joren ass ee vun de Beräicher, déi am meeschte Inflatioun gesinn huet, d’Gefierpräisser. Elektresch Gefier Hiersteller Tesla (NASDAQ: TSLA) hate sécherlech Präisser ronderëm de Globus op verschidde Modeller erhéicht duerch staark Nofro souwéi Inflatiounsdrock, déi zu méi héije Käschten féieren. Spéit d’lescht Joer huet d’Firma awer ugefaang Präisser a China ze reduzéieren an Ureizer an anere Länner ze bidden fir mam Verkaf ze hëllefen, awer dës Efforten waren net genuch fir treffen Q4 Liwwerung Erwaardungen. Dëst Joer wäert awer e ganz anert fir den Automaker sinn, well méi Präisschnëtt wäerte méiglecherweis gebraucht ginn fir de Wuesstum vum Liwwervolumen op eng sënnvoll Manéier ze féieren. Haut wéilt ech ënnersichen wéi dëst d’Gesamtresultater kéint beaflossen.
Fir nozedenken, wou d’Saache goen, musse mer fir d’éischt kucken, wou se waren. An der Grafik hei drënner hunn ech gewisen wat d’Tesla Autosrecetten pro Eenheet zënter dem Ufank vun 2019 waren, dat ass wann d’Model 3 Ramp wierklech voll ass. Dës Zuel ass einfach total Automotive Recetten, dorënner Leasing Akommes a Kredittverkaafsrecetten, gedeelt duerch d’Zuel vun de Gefierer, déi am Véierel geliwwert goufen. Aner Leit kënnen duerchschnëttlech Verkafspräisser anescht berechent ginn, awer dëst ass wéi ech d’Saachen fir Einfachheet weisen.
Automotive Recetten pro geliwwert Gefier (Firmendateien)
Am Q3 2022 huet Tesla $54,364 an Autosrecetten pro geliwwert Gefier gemellt. Dës Zuel gëtt erwaart e puer Prozent am Q4 erof ze kommen aus dräi Grënn. Als éischt goufen et Präisschnëtt a China am Véierel, zesumme mat ville Enn vum Véierel Incentive ronderëm de Globus fir mam Verkaf ze hëllefen. Zweetens war d’Mëschung vu geliwwert Modell 3 an Y Gefierer méi héich, wat d’Moyenne pro Gefier senkt. Schlussendlech ass de Locatiounsprozent e bëssen eropgeklomm, wat och d’Moyenne schued huet. Op der anerer Säit konnt Tesla e bësse vu virdru verschlësselte komplette selbstfueren Einnahmen erkennen, vläicht Honnerte vu Millioune Dollar, awer dat géif en Äppel mat Orangen vergläichen hei.
Fir 2023 ass meng aktuell Schätzung datt Tesla ongeféier 1,94 Millioune Gefierer liwwert, wat just e bëssen ënner sengem laangfristeg Wuesstumsziel vu 50% Wuesstum pro Joer ass. Fir dëst Argument, loosst eis unhuelen datt d’Duerchschnëttsrecetten pro Liwwerung op $48.000 erofkommen, wat déi lescht Präisschnëtt a China reflektéiert wéi och méi potenziell Präisschnëtt fir d’Nofro an anere Länner ze féieren. Dëst resultéiert e bësse méi wéi $ 23 Milliarden Automotive Recetten pro Véierel, a fir dës Übung ginn ech just un datt all Véierel déiselwecht Quantitéit u Liwwerungen huet. Wéi mir an der Vergaangenheet gesinn hunn, wäerten d’Ennzuelen am éischte Véierel méiglecherweis méi niddereg sinn an dann d’ganzt Joer rampéieren.
Mat Tesla erhéicht Volumen dëst Joer ëm ongeféier 50%, géif ee wahrscheinlech erwaarden datt et och seng Käschten pro Eenheet reduzéiere kann. E puer Schlësselmaterialien, besonnesch op der Batterie Säit, hunn viru kuerzem eng Deflatioun gewisen, wat d’Käschtestruktur vun der Firma hëllefe soll. Fir dëst Argument, loosst eis unhuelen datt Tesla seng Käschte pro geliwwert Gefier ëm $ 2,000 reduzéiert iwwer Q3 2022 Niveauen, wou GAAP Autos Bruttomarge bei 27,88% koumen. D’Diagramm hei drënner weist wéi allgemeng GAAP Autos Bruttomarge sech iwwer déiselwecht Zäitlinn hei uewen benotzt hunn. Dës Margen enthalen Kredittverkaaf, well dat ass wat op der Akommeserklärung erschéngt, awer vill Analysten an Investisseuren konzentréieren och op Net-GAAP Margen, déi Kreditt ausschléissen.
Tesla GAAP Automotive Brutto Margin (Firmendateien)
An der Projektioun, déi ech uewen beschriwwen hunn, fällt dem Tesla säi Bruttomargin op 22,49% fir dëst Joer, e bal 540 Basispunkt Réckgang iwwer Q3 2022 Niveauen. E puer kënnen dëst als eng Katastroph fir d’Firma betruechten. Gutt, et stellt sech eraus datt an dësem Beispill dem Tesla säi Bruttomarge-Dollar-Figur tatsächlech ëm $24 Milliounen op $5,236 Milliarde eropgeet. Dat ass d’Kraaft vum extra Volumen hei. Sollten d’Recetten pro Eenheet méi héich kommen oder d’Käschte pro Eenheet méi niddereg kommen, wier et selbstverständlech nach méi Upside fir Bruttomargin Dollar. Fir de Moment ginn ech net un datt Cybertruck Startkäschte ze materiell fir d’Resultater vum Gesamtjoer sinn, awer dat ass en Element dee mir weider kënne ënnersichen wéi d’Joer weidergeet.
Natierlech ass d’Automotive Bruttomarge Bild nëmmen een Deel vun Tesla. Am Q3 2022, zum Beispill, huet d’Energie a Servicer Segment och fir $ 170 Milliounen u Brutto Gewënn kombinéiert. Eng Zuel vun Tesla Bullen erwaarden datt de Späicherverkaaf dëst Joer eropgeet, wat vill méi Brutto Gewënn hei kéint liwweren. Am Laf vum ganze Joer kéint dat op d’mannst eng Milliard Dollar bedeiten. Et wäert also just eng Fro sinn, wéi wäit d’Gesamtbetribskäschte sinn, wa se zesumme mam Opschwong vun de Gesamtrecetten e bësse klammen. Tesla gëtt och erwaart dëst Joer méi Zënsekommes ze generéieren a manner Zënskäschten ze hunn. Also erwaart d’Strooss de Moment méi wéi 25% Wuesstum am Net-GAAP Akommes pro Aktie dëst Joer op $5.11, obwuel dës Zuel virun ongeféier dräi Méint $6 ukomm ass ier d’Präisser ugefaang hunn a wirtschaftlech Suergen ugefaang wierklech eropzegoen.
Also wat ass de Schlëssel hei? Gutt, dës Bruttomarge Figur wäert ganz genau beobachtet ginn. Wann ech den Hit dëst Joer op just 4 Prozentpunkte reduzéieren amplaz vun de 5.4 hei uewen, wäerten d’Bruttomargin Dollar ëm $ 325 Milliounen pro Véierel eropgoen. Halt alles anescht gläich, an unzehuelen e 15% Steiersaz zesumme mat enger anerer klenger Erhéijung vun der Unzuel vun Undeeler, kritt Dir 30 Cent Akommes pro Aktie Upside. Wann Dir Automotive Bruttomarge Dollaren op hirem Q3 2022 Niveau wëllt gesinn, kuckt den $ 48,000 pro Gefier geliwwert Duerchschnëttspräis, zesumme mat ongeféier 22,5% an GAAP Automotive Bruttomargen. Wann Tesla d’Präisser weider muss reduzéieren oder d’Marge méi no bei 20% tendéieren, da gesitt Dir wahrscheinlech datt Akommes pro Aktie dëst Joer ënner $ 5 kommen, wat vill vun de Bullen enttäuscht.
Wat d’Tesla Aktien ugeet, bleiwen se um ënneschten Enn vun hirer jährlecher Gamme fest, ënner $120 um Dënschdeg handelen. Dem Elon Musk säi Kaf vun Twitter an déi resultéierend Aktieverkaaf an Drama do hunn d’Tesla Gefill verletzt. D’Investisseuren hunn och besuergt iwwer wéi d’Präisschnëtt d’Recetten an d’Marge an dësem ganz kompetitive Raum kéint beaflossen, well dat manner wéi erwaart Akommes pro Aktie Wuesstum bedeite kéint. D’Strooss bleift ganz positiv op d’Aktie, mat dem duerchschnëttleche Präisziel vu bal $ 217 reflektéiert en enorme Upside, awer dës Schlësselbewäertungsfigur war op $ 305 just virun dräi Méint. Ech erwaarden datt mir vill Ännerunge vum Präisziel gesinn, déi nom Q4 Akommesbericht an zwou Wochen kommen, well Analysten vill méi Faarf kréien wéi 2023 kéint ausgesinn.
Um Enn wäert 2023 fir Tesla vill anescht ausgesinn wéi déi lescht Joren. Amplaz Präisser an allgemeng méi héije Bruttomarge ze erhéijen, reduzéiert d’Firma elo Präisser a ville Beräicher fir de Volumenwachstum Richtung seng méi laangfristeg Ziler ze féieren. Dat kéint zu engem sënnvoll nidderegen GAAP Bruttomarge Prozentsaz fir Tesla resultéieren wann et d’Käschte net méi niddereg genuch féiert, awer dat heescht net onbedéngt datt de Bruttomargin Dollar och falen. Soulaang wéi de Margin Prozentsaz net klappt, huet Tesla eng Chance fir seng Margin Dollar an domat Akommes pro Aktie dëst Joer ze wuessen, obwuel Analysten hir Erwaardungen an de leschte Méint e bësse reduzéiert hunn. Dat Akommes pro Aktie Wuesstum wäert méiglecherweis gebraucht ginn fir Aktien zréck iwwer den $200 Niveau ze kréien, deen Analysten d’Aktie wäert gesinn.