טורנטה נגד טסלה: בצד של מי אתה? (NASDAQ:TSLA)

טורנטה נגד  טסלה: בצד של מי אתה?  (NASDAQ:TSLA)

תמונת jetcity

פחות מחודש לאחר פתרון סאגת ההשתלטות על טוויטר, אילון מאסק מופיע שוב בבית המשפט של דלאוור, הפעם כדי להגן על פרס ביצועי המנכ”ל שלו לשנת 2018, שמוערך כיום בכמעט 50 מיליארד דולר. מאסק וחברים של הלוח (עם טסלה (נאסד”ק:TSLA) כנאשם נומינלי) הם נתבע על ידי התובע ריצ’רד ג’יי טורנטה, שאומר שהחברה טעתה כשהעניקה למאסק את חבילת הפיצויים שלו ב-2018.

פרס ביצועי המנכ”ל של אילון מאסק לשנת 2018

פרס ביצועי המנכ”ל, שניתן ב-2018 ויפוג ב-2028, מחולק ל-12 מנות, שכל אחת מהן מעניקה 25,330,050 אופציות למניות שפוקעות ב-2028 ומחיר מימוש של $23.34 (לאחר פיצולים), כלומר סך של 304 מיליון אופציות למניות. , מה שיוסיף כמעט 10% לספירת המניות של החברה במימוש.

הבשלה של 12 המנות מחייבת שהחברה תשיג קבוצה של אבני דרך מוגדרות על בסיס שווי שוק, הכנסות ו”EBITDA מתואם”.

נכון לסוף הרבעון השלישי, כל תנאי הביצועים ושווי השוק להבשלה של 11 מתוך 12 המנות התקיימו, והשנים-עשר יתקיים כמעט בוודאות בסוף הרבעון הרביעי, כאשר ההכנסות השנתיות של טסלה יעלו ככל הנראה על 75 מיליארד דולר.

טסלה הכירה בכל הוצאות התגמול מבוססות המניות למעט 4 מיליון דולר הקשורות לפרס ביצועי המנכ”ל, שאר 4 מיליון הדולרים יוכרו ברבעון 4,2022.

ניתן לממש את האופציות על ידי אילון מאסק בכל עת מעכשיו ועד תאריך התפוגה שלהן ב-2028. עם זאת, ישנה תקופת החזקה של 5 שנים על המניות (לאחר המימוש), אלא שמאסק רשאי למכור מספיק מניות כדי לשלם את מחיר המימוש וכל המסים הנלווים. כאשר הוא אכן יממש את האופציות, מאסק ימכור כמעט בוודאות מספיק מניות כדי להפוך את המימוש למזומן ניטרלי.

לצורכי מס, אופציות למניות מוערכות בזמן מימושן והן חייבות במס כהכנסה רגילה, לא כרווח הון.

כך נראים המספרים, בהתבסס על מחיר הסגירה של המניה נכון ל-16 בנובמבר:

סיכום פרס ביצועי המנכ

השלכות על פרס הביצועים של טסלה לשנת 2018 (מחושב מ-10 אלף נתונים)

מאסק הוא כעת תושב טקסס, אבל ייתכן שהוא גם יצטרך לשלם מיסים במדינת קליפורניה על חלק מהרווחים שלו מכיוון שהיה תושב, וטסלה הייתה מבוססת בקליפורניה בחלק מהתקופה שבה הרווח הבונוס, כך שנטל המס עשוי להיות גבוה יותר ממה שהצגתי בטבלה לעיל.

ההשפעה האפשרית של מכירת המניות של מאסק על מחיר המניה של טסלה

בשנה שעברה מימש אילון מאסק 66 מיליון אופציות (מתואמות מפוצלות) מהמענק שלו לביצועים ב-2012 ומכר כ-30 מיליון מניות כדי לשלם את מחיר המימוש והמסים הנלווים. המכירות התרחשו ברבעון האחרון של השנה והיו גורם תורם לנפילת מחיר מניית טסלה מהשיא בכל הזמנים של 414.50 דולר בנובמבר למחיר הסגירה שלה בסוף השנה של 352 דולר.

מכירות מניית טסלה של אילון מאסק השנה מתואמות גם עם ירידות במחיר המניה של טסלה. ההשפעות העיקריות כוללות ירידה של 12% ממכירות של 29 מיליון מניות באפריל, ירידה של 6% לאחר מכירות של 23 מיליון מניות באוגוסט, וירידה של 14% לאחר מכירות של 19 מיליון מניות בנובמבר. כל העסקאות הללו התרחשו בתקופה שבה מדד נאסד”ק היה קבוע, מהלכי שוק לא השפיעו.

נראה שמחיר המניה של טסלה אינו נזיל כפי שנפחי המסחר היומיים עשויים לרמז. חלק ניכר מהנפח הוא כנראה מסחר יומי ספקולטיבי וגידור אופציות על ידי עושי שוק ולמכירות גדולות של אילון מאסק אכן יש השפעה משמעותית על מחיר המניה.

אם טסלה תנצח בתיק

אם טסלה יזכה בתיק של דלאוור צ’נסרי, הוא יממש במועד כלשהו בין עכשיו ל-2028 304 מיליון אופציות, וככל הנראה הוא ימכור כ-150 מיליון מניות כדי לשלם את מחיר המימוש והמסים הנלווים.

המניות הנמכרות חייבות להיות ניטרליות במזומן (כלומר משמשות רק לתשלום מחיר המימוש והמסים), ושאר המניות צריכות להיות להחזיק לפחות חמש שנים. אם הוא ימתין עד שהאופציות קרובות לפקיעת תוקף (2028) הוא לא יוכל להפיק כסף מזומן מפרס הבונוס עד שתסתיים תקופת ההחזקה ב-2033.

יו”ר מועצת המנהלים של טסלה, רובין דנהולם, הופיע כעד מטעם ההגנה בבית המשפט של דלאוור, רובין דנהולם רמז שהבונוס של מאסק נקבע בשיעור גבוה מספיק כדי להבטיח שהוא יישאר עם טסלה בעודו עשוי להרוויח מספיק כדי להשיג את מטרתו ארוכת הטווח של מיישב את מאדים.

קימבל מאסק גם הזכיר בעדותו כי אילון ישתמש בפרס הביצועים שלו כדי לממן את משימת המאדים, כפי שדווח כאן על ידי Chancery Daily בטוויטר:

GraphiKimbal testimano פורסם בטוויטר ממשק משתמש cal, טקסט, תיאור יישום שנוצר באופן אוטומטי

עדות קימבל מאסק (טוויטר)

לא היה הסבר מדוע יש לבקש מבעלי המניות של טסלה לממן את פנטזיות המאדים המטורפות של מאסק, אני פשוט חוזר על מה שנאמר במשפט.

אם הוא מתכוון לממן את משימתו למאדים מההכנסות של פרס הבונוס שלו בטסלה, אז הוא צריך להתחיל לממש את האופציות בקרוב כי הוא לא יכול להפיק כסף מהפרס במשך חמש שנים נוספות. וכדי למזער את ההשפעה על מחיר המניה של טסלה, הוא כנראה צריך לפזר את העומס על פני תקופה של חמש שנים מעכשיו ל-2028.

אז אם טסלה ואילון מאסק יזכו בתיק בבית המשפט בצ’אנסרי, הוא יכול לממש אופציות ולמכור מניות בערך בשווי המכירות שעשה בסוף 2021, מדי שנה במשך חמש השנים הבאות. מעבר ל-2028, יש להניח שהוא ימשיך למכור מניות כדי לממן את משימת המאדים.

בעלי המניות צריכים לשקול את ההשפעה האפשרית של מכירות אלה על מחיר המניה של טסלה בעתיד.

אם טסלה תפסיד בתיק

אם התיק יוכרע עבור התובע ופרס הביצוע יבוטל, מכירות המניות הנלוות לא יתבצעו, בעלי המניות לא ידלללו, וטסלה תוכל לרשום רווח חד פעמי שכן הוצאות התגמול המצטברות מבוססות מניות הן חוסלו.

למטרות חשבונאיות, אופציות לעובדים מוערכות בעת ההענקה. מחיר המניה של טסלה באותה עת היה 321.35 דולר, שווה ערך למחיר לאחר הפיצול של 21.42 דולר. טסלה העריכה את האופציות ב-2.28 מיליארד דולר, שכולן למעט 4 מיליון דולר הוצאו לתגמול מבוסס מניות נכון לסוף הרבעון השלישי, 2022.

אם מאסק יפסיד בתיק, לטסלה תהיה עלייה חד פעמית ברווחי GAAP של כ-2.28 מיליארד דולר. זה יהיה התאמה חשבונאית שלא במזומן, כך שההשפעה עשויה להיות מינורית יחסית.

מפרגנים לצד ימין

אם אתה מעוניין לעקוב אחר הניסוי, אתה לא יכול לעשות טוב יותר מאשר לעקוב אחריו @chancery_daily בטוויטר. אם אתה פרמה-שור של טסלה ומחזיק במניות טסלה, אתה צריך לקוות שמאסק יפסיד בתיק. אם אתה שורט סלר, אתה צריך להיות בצד של אילון מאסק בזה.

איזה מצב מוזר – אם טסלה תנצח בתיק, בעלי המניות יפסידו ואם טסלה תפסיד, בעלי המניות ינצחו. אם לשפוט לפי תגובות שאני רואה ברשתות החברתיות; אני חושב שמשקיעים רבים מריעים לצד הלא נכון.

Leave a Comment